كان صيف 2020 بخلاف أي شيء رآه الكريبتو من قبل. من يونيو حتى سبتمبر، شهدت بروتوكولات DeFi المستندة إلى إيثريوم نمواً انفجارياً. انتقلت القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi من 1 مليار دولار في يونيو إلى أكثر من 10 مليار دولار بحلول سبتمبر — زيادة 10 أضعاف في ثلاثة أشهر. تم إطلاق بروتوكولات جديدة يومياً تقريباً. كسب مزارعو العائد عوائد سنوية بنسبة 100%، 1000%، حتى 10,000% على بعض البروتوكولات. كان فوضوياً ومثيراً وغير مسبوق تماماً.
أشعل جنون زراعة العائد إطلاق Compound لرمز حوكمتها COMP في يونيو 2020. وزعت Compound رموز COMP على المستخدمين الذين زودوا أو اقترضوا الأصول على البروتوكول. أدرك المستخدمون بسرعة أنه يمكنهم “زراعة” رموز COMP من خلال القيام بأكبر قروض وودائع ممكنة. بنى المتداولون المتطورون حلقات متقنة: إيداع DAI، اقتراض USDC، تبادل إلى DAI، إيداع مرة أخرى — الدوران عدة مرات لتعظيم مكافآت COMP.
أطلقت بروتوكولات أخرى برامج توزيع رموز مماثلة. وزع Balancer رموز BAL. وزع Curve رموز CRV. وزع Yearn.finance YFI. وزع Aave AAVE. تسبب كل إطلاق رمز جديد في موجة من النشاط حيث يندفع المزارعون لتعظيم مكافآتهم. انفجرت القيمة الإجمالية المقفلة في بروتوكولات DeFi لخدمة هذا النشاط الزراعي.
كان الجو مذكراً بازدهار ICO 2017، لكنه مختلف في جانب حاسم: كانت المنتجات الأساسية تعمل فعلياً. كانت بروتوكولات DeFi بنية تحتية مالية حقيقية يتم استخدامها من قبل مستخدمين حقيقيين. كان Uniswap يعالج مليارات في الصفقات. كانت Compound و Aave تسهلان مليارات في القروض. كانت العوائد عالية لأن البروتوكولات كانت توزع رموزها بسخاء، وليس لأنها كانت مخططات بونزي. كانت زراعة العائد، في جوهرها، آلية تمهيد ذكية لنمو بروتوكولات DeFi.
بالطبع، أدت تجاوزات صيف DeFi في النهاية إلى مشاكل. أدى الكود الضعيف إلى الاستغلال وعمليات السرقة. طارد مزارعو العائد العوائد في بروتوكولات محفوفة بالمخاطر بشكل متزايد. ارتفعت رسوم الغاز على إيثريوم بشكل صاروخي بسبب الازدحام، مما جعل المعاملات الأصغر غير اقتصادية. بحلول أوائل 2021، كان قد مر جنون زراعة العائد الأقصى. لكن الأسس التي وُضعت خلال صيف DeFi كانت حقيقية. بحلول 2024، سيكون لدى DeFi مئات المليارات من الدولارات في TVL، مع بروتوكولات ناضجة تخدم ملايين المستخدمين. كان صيف 2020 هو عندما انتقل DeFi من تجربة مثيرة للاهتمام إلى نظام مالي بديل شرعي.
Leave a Reply