في نوفمبر 2018، أطلق مهندس ميكانيكي سابق في Siemens يُدعى هايدن آدامز Uniswap على بلوكتشين إيثريوم. كانت منصة تداول لامركزية بخلاف أي شيء جاء من قبل. بدلاً من مطابقة المشترين والبائعين من خلال دفتر طلبات — الطريقة التي تعمل بها منصات التداول التقليدية — استخدم Uniswap صيغة رياضية لتعيين الأسعار تلقائياً بناءً على نسبة الرموز في مجمع السيولة. سُمي “صانع سوق آلي”، أو AMM.
كان المفهوم مبنياً على صيغة بسيطة: x × y = k. إذا وضعت الرمز A والرمز B في مجمع، يجب أن تتضاعف كمياتهما (x و y) دائماً إلى نفس الرقم (k). عندما تتداول، تدفع الرموز إلى الداخل وتأخذ الرموز إلى الخارج، مما يغير النسبة وبالتالي السعر. كلما كانت صفقتك أكبر نسبة إلى المجمع، تحرك السعر أكثر. تخلق هذه القاعدة البسيطة تلقائياً سلوك صناعة السوق دون أي صناع سوق بشريين أو خوارزميين.
كانت عبقرية Uniswap أن أي شخص يمكنه إضافة السيولة إلى مجمع وكسب الرسوم. إذا كان لديك 1,000 DAI و 1 إيثر، يمكنك إيداعها في مجمع DAI/ETH واستلام “رموز مقدم السيولة” التي تمثل حصتك. عندما استخدم المتداولون مجمعك، دفعوا الرسوم، التي أُضيفت إلى المجمع. مع مرور الوقت، كانت حصتك تساوي أكثر من إيداعك الأصلي. أضفى هذا الطابع الديمقراطي على صناعة السوق — شيء كان يتم دائماً من قبل محترفين ببنية تحتية باهظة الثمن.
عندما تم إطلاق Uniswap، رفضه العديد من أشخاص الكريبتو الجادين. بدت AMMs بسيطة للغاية، وغير فعّالة للغاية، وعرضة لـ “الخسارة غير الدائمة” لمقدمي السيولة. كان من المفترض أن تكون منصات تداول دفتر الطلبات التقليدية مثل EtherDelta هي مستقبل التداول اللامركزي. لكن بساطة Uniswap تبين أنها قوتها. دون الحاجة إلى مطابقة الطلبات، دون الحاجة إلى صناع سوق محترفين، يمكن لـ Uniswap إدراج أي رمز ERC-20 على الفور.
كان النمو انفجارياً. بحلول 2020، كان Uniswap يعالج مليارات الدولارات في حجم التداول اليومي، ويتجاوز أحياناً منصات التداول المركزية الكبرى. تم نسخ نموذجه من قبل عشرات المنافسين — SushiSwap و PancakeSwap و QuickSwap — مُنشئاً فئة كاملة من بروتوكولات “منصة التداول اللامركزية”. أطلق Uniswap نفسه رمز حوكمته الخاص، UNI، وأسقطه على المستخدمين السابقين. الأشخاص الذين أجروا بعض الصفقات على Uniswap من أجل المتعة تلقوا فجأة آلاف الدولارات من رموز UNI. أعاد Uniswap تعريف ما كان ممكناً في التمويل اللامركزي.
Leave a Reply