Blog

  • محافظ الأجهزة: تأمين مفاتيحك

    مع نمو الكريبتو في القيمة، أصبح سؤال كيفية تخزينه بأمان ملحاً بشكل متزايد. كان ترك البيتكوينات على منصة تداول خطيراً — اختُرقت منصات التداول، أفلست، أو جمدت عمليات السحب. كان تخزين المفاتيح على جهاز كمبيوتر محفوفاً بالمخاطر — أصيبت أجهزة الكمبيوتر بالبرامج الضارة التي يمكنها سرقة المفاتيح الخاصة. كان هناك حاجة إلى شيء أفضل. أصبح هذا الشيء محفظة الأجهزة.

    محفظة الأجهزة هي جهاز مادي صغير — عادة بحجم عصا USB — يخزن مفاتيح الكريبتو الخاصة في شريحة آمنة. المفاتيح لا تغادر الجهاز أبداً. عندما تريد إجراء معاملة، تقوم بتوصيل المحفظة بجهاز كمبيوتر، يوقع الجهاز المعاملة داخلياً، ويتم إرسال المعاملة الموقعة فقط (وليس المفتاح) مرة أخرى. حتى لو كان جهاز الكمبيوتر مصاباً ببرامج ضارة، تبقى المفاتيح آمنة داخل محفظة الأجهزة.

    كان الرائد في هذا المجال هو Trezor من Satoshi Labs، الذي أُطلق في 2014. كان Trezor أول محفظة أجهزة متاحة على نطاق واسع ووضع قالب الصناعة: جهاز صغير بشاشة وبعض الأزرار وواجهة بسيطة لتأكيد المعاملات. أطلقت Ledger، شركة فرنسية، في 2016 Ledger Nano S، التي سرعان ما أصبحت أكثر محافظ الأجهزة شعبية في العالم. تبع Ledger Nano X و Trezor Model T وعشرات الأجهزة الأخرى.

    أصبحت محافظ الأجهزة ضرورية لأي شخص يحتفظ بكميات كبيرة من الكريبتو. نصح خبراء الصناعة: إذا كان لديك كريبتو أكثر مما يمكنك تحمل خسارته، ضعه في محفظة أجهزة. أصبحت عبارة “ليست مفاتيحك، ليست عملاتك” — المولودة من انهيار Mt. Gox — شعاراً يُعزز في كل مرة تفشل فيها منصة تداول أخرى. بحلول 2024، تم بيع ملايين محافظ الأجهزة في جميع أنحاء العالم، وتم تأمين مليارات الدولارات من الكريبتو بها.

    لكن محافظ الأجهزة ليست مثالية. عانت Ledger من خرق بيانات رئيسي في 2020، كاشفاً معلومات العملاء (وليس مفاتيحهم). تم اكتشاف العديد من هجمات سلسلة التوريد لمحفظة الأجهزة حيث اعترض المهاجمون الشحنات واستبدلوا الأجهزة بإصدارات مُلاعب بها. أدت عبارات الاسترداد المفقودة أو المنسية إلى فقدان دائم للأموال للعديد من المستخدمين. ومع ذلك، تبقى محافظ الأجهزة المعيار الذهبي لأمان الكريبتو. تمثل الحل العملي لتحدي كريبتو أساسي: كيف تكون بنكك الخاص دون فقدان كل أموالك.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • CBDCs: عندما تبني الحكومات الكريبتو الخاص بها

    بينما تأسس البيتكوين على فكرة المال بدون حكومات، كانت الحكومات حول العالم تشاهد نجاحه وتسأل: ماذا لو صنعنا عملتنا الرقمية الخاصة؟ الإجابة هي العملات الرقمية للبنوك المركزية، أو CBDCs — إصدارات رقمية رسمية للعملات الوطنية الصادرة مباشرة من البنوك المركزية. تهدف CBDCs إلى الجمع بين كفاءة المال الرقمي واستقرار وثقة العملة المدعومة من الحكومة.

    كانت الصين الرائد العالمي في تطوير CBDC. الينوان الرقمي (e-CNY) قيد التطوير منذ 2014 وكان في اختبار تجريبي في المدن الكبرى منذ 2020. يمكن للمواطنين الصينيين تنزيل تطبيق رسمي وتلقي وإرسال وإنفاق الينوان الرقمي للمعاملات اليومية. بحلول 2023، تمت معاملات مئات المليارات من الينوان عبر e-CNY. دوافع الصين متعددة: تحديث النظام المالي، وتقليل تكاليف التعامل النقدي، وتمكين تحكم نقدي أفضل، وإضعاف هيمنة الدولار العالمية المحتمل.

    الدول الأخرى قريبة من الخلف. البنك المركزي الأوروبي يطور يورو رقمي. بنك إنجلترا يدرس باوند رقمي. ظل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يبحث في دولار رقمي لكنه كان أبطأ في الالتزام. أكثر من 130 دولة، تمثل أكثر من 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، تستكشف الآن CBDCs في مراحل مختلفة من التطوير. أطلقت العديد من الدول الصغيرة بالفعل — كان Sand Dollar في الباهاما هو الأول، يليه DCash في شرق الكاريبي و eNaira في نيجيريا.

    لدى عشاق الكريبتو مشاعر مختلطة حول CBDCs. من ناحية، يمثلون تصديقاً على أن العملة الرقمية هي مستقبل المال. من ناحية أخرى، هم كل ما صُمم البيتكوين لتجنبه: خاضعين لسيطرة الحكومة، ومراقبين، وقابلين للبرمجة بشكل محتمل بطرق تسمح للسلطات بتقييد كيفية استخدام المال. يمكن أن يتم تصميم CBDC نظرياً ليتنتهي، أو لحظره من تجار معينين، أو لأخذه مباشرة من الحسابات دون سابق إنذار.

    عصر CBDC بدأ للتو. لا تزال معظم البنوك المركزية تقرر ما إذا كانت ستطلقها على الإطلاق، وتختلف التصاميم على نطاق واسع. بعضها سيكون بالجملة (للبنوك فقط)، وبعضها للتجزئة (للجميع). بعضها سيحترم الخصوصية، والبعض الآخر أدوات مراقبة. ستشكل كيفية تطويرها مستقبل المال لمليارات الأشخاص. يرى مناصرو الكريبتو CBDCs كتهديد للحرية المالية؛ يراها آخرون كتحديث لا مفر منه. كلا الرأيين له ميزة. تُخاض معركة ما إذا كان المال سيكون خاصاً أم مراقباً في القرن الحادي والعشرين في تصميم هذه الأنظمة الآن.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • اختراقات DeFi الرئيسية وما بعدها

    التمويل اللامركزي مبني على العقود الذكية — الكود الذي ينفذ تلقائياً وبشكل لا رجعة فيه. هذا يجعل DeFi قوياً ولكن أيضاً خطيراً. يمكن لخطأ واحد في عقد ذكي أن يؤدي إلى خسائر كارثية. بين 2020 و 2024، تم اختراق بروتوكولات DeFi بمليارات الدولارات في الخسائر الإجمالية. كل اختراق يعلم دروساً مكلفة عن الأمان، لكن الاستغلالات الجديدة تستمر في الظهور.

    كان اختراق Poly Network في أغسطس 2021 واحداً من الأكبر. استغل مهاجم خطأ في جسر Poly Network وسرق أكثر من 600 مليون دولار في رموز مختلفة. في انعطاف غريب، أعاد القرصان في النهاية معظم الأموال، مدعياً أنه فعلها “من أجل المتعة” ولكشف نقاط الضعف. وصف Poly Network القرصان بـ “السيد White Hat” وحتى عرض عليه وظيفة كرئيس لأمن المعلومات. كان أكثر اختراقات الكريبتو الكبرى ودية في التاريخ.

    كان اختراق جسر Ronin في مارس 2022 أكبر — 625 مليون دولار سُرقت من الجسر المستخدم من قبل Axie Infinity. تتبع المحققون لاحقاً ذلك إلى مجموعة Lazarus الكورية الشمالية، تجمع قرصنة مدعوم من الدولة استهدف العديد من مشاريع الكريبتو. عوضت Ronin مستخدميها بأموال مقترضة لكن الحادث أبرز كيف أن الجسور — العقود الذكية التي تربط بلوكتشين مختلفة — معرضة بشكل خاص للهجمات.

    تشمل الاختراقات الرئيسية الأخرى: استغلال BadgerDAO في ديسمبر 2021 (120 مليون دولار)، اختراق جسر Wormhole في فبراير 2022 (320 مليون دولار)، اختراق جسر Nomad في أغسطس 2022 (190 مليون دولار)، واستغلال Curve Finance في يوليو 2023 (70 مليون دولار). اتبع كل اختراق نمطاً: خطأ في الكود، اكتشفه مهاجم، أدى إلى استنزافات هائلة للأموال. تم غسل معظم الكريبتو المسروق لاحقاً من خلال خدمات الخلط مثل Tornado Cash.

    تحسن أمان DeFi مع مرور الوقت. أصبحت المراجعات أكثر صرامة. تقدم برامج مكافآت الأخطاء مكافآت لقراصنة القبعة البيضاء الذين يجدون نقاط الضعف. يتم استخدام التحقق الرسمي على العقود الحرجة. تقدم بروتوكولات التأمين مثل Nexus Mutual تغطية ضد فشل العقود الذكية. لكن DeFi سيحمل دائماً مخاطر لا يحملها التمويل التقليدي. الكود مثالي فقط حتى يجد مهاجم ذكي طريقة للالتفاف عليه. يحتاج المستخدمون الذين يشاركون في DeFi إلى فهم هذه المخاطر وعدم استثمار أكثر مما يمكنهم تحمل خسارته.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • حلم الميتافيرس: Decentraland و The Sandbox

    في أكتوبر 2021، أعادت Facebook تسمية نفسها كـ Meta وأعلنت أنها تراهن على مستقبل الشركة على “الميتافيرس” — مصطلح من رواية الخيال العلمي Snow Crash لعام 1992 التي أشارت إلى عالم افتراضي مشترك سيسكنه الناس. وضع إعلان مارك زوكربيرغ المفهوم على الرادار العالمي. كانت مشاريع الكريبتو تبني ميتافيرسات لسنوات، وفجأة كانت في دائرة الضوء.

    كانت أبرز ميتافيرسات الكريبتو هي Decentraland و The Sandbox. كلاهما عوالم افتراضية حيث يمكن للمستخدمين شراء الأرض وبناء الهياكل والتفاعل مع بعضهم البعض. استخدم كلاهما NFTs لتمثيل ملكية الأرض. كان لكل منهما عملات مشفرة أصلية (MANA و SAND) يمكن استخدامها داخل النظام البيئي. خلال أواخر 2021، انفجر كلاهما في القيمة. بيعت قطعة أرض افتراضية واحدة في Decentraland بأكثر من 2 مليون دولار في نوفمبر 2021.

    ركزت الرواية السائدة بسرعة على ميتافيرسات الكريبتو. اشترت علامات تجارية مثل Gucci و Adidas و Samsung أرضاً افتراضية. أعلن المشاهير عن حفلات موسيقية افتراضية. خططت الشركات لمكاتب ومتاجر افتراضية. تجاوزت القيمة الإجمالية للعقارات الافتراضية المستندة إلى NFT 1 مليار دولار. بدت حدود جديدة حقيقية — كان الإنترنت على وشك أن يصبح تجربة ثلاثية الأبعاد مشتركة، وسيمتلك المتحركون الأوائل عقارات رقمية ذات قيمة.

    لكن الواقع كان مخيباً للآمال. عندما سجل المستخدمون فعلياً الدخول إلى Decentraland أو The Sandbox، وجدوا عوالم فارغة في الغالب. كان المستخدمون النشطون يومياً بالمئات أو الآلاف المنخفضة — بعيداً عن الأرقام اللازمة لدعم تقييمات بمليارات الدولارات. كانت الرسومات رديئة، التنقل مربكاً، ولم يكن هناك الكثير لفعله. شعرت التجربة وكأنها نسخة منخفضة الميزانية من ألعاب مثل Second Life أو Minecraft التي كانت موجودة لسنوات.

    عندما ضربت سوق الكريبتو الهابطة في 2022، دُمرت مشاريع الميتافيرس. انهارت أسعار الأراضي الافتراضية 90% أو أكثر. تخلت العلامات التجارية بهدوء عن ممتلكاتها الافتراضية. أحرقت Meta (الشركة) مليارات على Reality Labs مع القليل لعرضه. كان حلم الميتافيرس، على الأقل كما تم الترويج له، فشلاً إلى حد كبير. لكن التكنولوجيا الأساسية لا تزال مثيرة للاهتمام، ويعتقد البعض أنه مع رسومات أفضل وأدوات أفضل وتطبيقات قاتلة، سيصل الميتافيرس في النهاية — فقط ليس على الجدول الزمني الذي توقعه الجميع.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • صعود منافسي الطبقة 1: Avalanche و Polkadot و Cosmos

    لسنوات، كانت إيثريوم منصة العقود الذكية الجادة الوحيدة. بدت ميزتها كأول متحرك وتأثيرات شبكتها لا يمكن التغلب عليها. لكن خلال السوق الصاعدة 2020-2021، أُطلق جيل جديد من بلوكتشين الطبقة 1 بطموحات لخلع إيثريوم. اتخذ كل منها نهجاً تقنياً مختلفاً، لكنهم تشاركوا عرضاً مشتركاً: كانت إيثريوم بطيئة للغاية، ومكلفة للغاية، ومحدودة للغاية — وكانت منصتها هي الحل.

    Avalanche، التي أُطلقت في سبتمبر 2020، وعدت بإنتاجية عالية ونهائية فورية تقريباً من خلال آلية إجماع جديدة تسمى إجماع Avalanche. استخدمت هندستها المعمارية ثلاث بلوكتشين مترابطة: X-Chain لتحويلات الأصول، C-Chain للعقود الذكية (متوافقة مع EVM، مما يجعل من السهل نقل dApps إيثريوم)، و P-Chain للتخزين المرهون وتنسيق المدققين. وصل رمز AVAX الخاص بـ Avalanche إلى قيمة سوقية تزيد عن 30 مليار دولار في ذروته.

    Polkadot، التي أُطلقت في مايو 2020، كان لديها رؤية مختلفة: شبكة من البلوكتشين المترابطة تسمى “parachains”، كلها مؤمنة بواسطة سلسلة ترحيل مركزية. تأسست من قبل المؤسس المشارك لإيثريوم غافن وود، وعدت Polkadot بأن تكون “إنترنت البلوكتشين”، مما يسمح لسلاسل مختلفة بالتواصل ومشاركة الأمان. تم بيع فتحات Parachain بالمزاد للمشاريع، مما أوجد اقتصاداً فرعياً كاملاً من مشاريع Polkadot. تجاوزت القيمة السوقية لـ DOT لفترة وجيزة 50 مليار دولار.

    اتخذ Cosmos نهجاً آخر. كانت رؤيته هي العديد من البلوكتشين المستقلة المتصلة ببروتوكول “التواصل بين البلوكتشين” (IBC). على عكس نموذج الأمان المشترك لـ Polkadot، سلاسل Cosmos ذات سيادة — كل منها لديه المدققون والإجماع الخاصون به. أنجب نظام Cosmos البيئي سلاسل مهمة مثل Terra (قبل انهيارها)، BNB Chain، Osmosis، والعديد من الآخرين.

    لم يخلع أي من هؤلاء المنافسين للطبقة 1 إيثريوم فعلياً، لكنهم جميعاً نحتوا منافذ كبيرة. لكل منها مقايضات: تعطي Avalanche الأولوية للسرعة؛ تعطي Polkadot الأولوية للأمان عبر السلاسل؛ تعطي Cosmos الأولوية للسيادة. مجتمعة، خلقوا مستقبلاً متعدد السلاسل حيث ينقل المستخدمون الأصول بين بلوكتشين مختلفة بناءً على احتياجاتهم المحددة. تبقى إيثريوم أكبر منصة عقود ذكية، لكنها لم تعد وحدها. سيتضمن مستقبل الكريبتو بوضوح سلاسل متعددة، لكل منها نقاط قوة مختلفة، تخدم مجتمعات مختلفة وحالات استخدام.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • DAOs: المنظمات اللامركزية المستقلة

    فكرة المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO) تسبق إيثريوم. ظهرت في الكتابات التحررية للكريبتو مبكراً في 2013 — رؤية شركة أو منظمة غير ربحية أو مجتمع منظم بالكامل بواسطة العقود الذكية، دون قيادة مركزية ودون هيكل قانوني. سيحمل الأعضاء رموزاً تمثل حقوق التصويت. سيتم اتخاذ القرارات من خلال التصويت على السلسلة. ستتم إدارة الأموال بواسطة الكود. كانت رؤية طوباوية للديمقراطية النقية.

    كانت أول DAO رئيسي هو The DAO في 2016، الذي فشل بشكل مشهور بسبب اختراق (كما غطي في مقال سابق). لسنوات بعد ذلك، ظل المفهوم خاملاً. لكن في 2020-2021، عادت DAOs بقوة. أُطلق عشرات منها، بدرجات متفاوتة من اللامركزية والتطور. حكمت بعضها بروتوكولات DeFi. كان بعضها صناديق استثمار. كان بعضها تجمعات فنية. كان بعضها تجارب في الديمقراطية الرقمية.

    كان MakerDAO أحد الأكثر نجاحاً. يصوت حاملو رموز MKR الخاصة به على كل شيء من أنواع الضمانات التي يتم قبولها إلى كم يتم تحصيله في الرسوم. Uniswap لديها DAO تحكم بروتوكولها. Compound لديها DAO. Aave لديها DAO. هذه DAOs DeFi تدير مليارات الدولارات في الأصول وتتخذ قرارات حوكمة حقيقية من خلال التصويت على السلسلة.

    لكن DAOs لم تكن مقتصرة على DeFi. ظهر ConstitutionDAO في نوفمبر 2021 بهدف جامح: جمع الأموال لشراء نسخة من الدستور الأمريكي في مزاد. في غضون خمسة أيام، كان مستخدمو الكريبتو المجهولون قد ساهموا بأكثر من 47 مليون دولار. خسر ConstitutionDAO المزاد للرئيس التنفيذي لـ Citadel كين غريفين، لكن التجربة أثبتت أن DAOs يمكنها تعبئة موارد ضخمة حول أهداف مشتركة. نسق آلاف الأشخاص الذين لم يلتقوا أبداً ملايين الدولارات في أيام.

    عانت DAOs من تحديات حقيقية. مشاركة الناخبين غالباً منخفضة — لا يصوت معظم حاملي الرموز. يمكن أن يكون اتخاذ القرار بطيئاً ومثيراً للخلاف. لا يزال الوضع القانوني غير واضح في معظم الولايات القضائية. وأثبتت DAOs المستقلة تماماً غالباً أنها أقل فعالية من تلك التي لديها بعض القيادة البشرية. على الرغم من هذه التحديات، تستمر DAOs في الانتشار والتطور. بحلول 2024، كان هناك آلاف DAOs، تدير مجتمعة عشرات المليارات من الدولارات. تمثل تجربة حقيقية في أشكال جديدة من التنسيق البشري، الذي جعله ممكناً تكنولوجيا البلوكتشين.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • OpenSea: eBay لـ NFTs

    في 2017، أطلق اثنان من خريجي جامعة Brown — ديفين فينزر وأليكس أتالا — OpenSea، سوقاً لشراء وبيع NFTs. في ذلك الوقت، كانت NFTs بالكاد شيئاً. انتشرت CryptoKitties بشكل فيروسي لفترة وجيزة في أواخر 2017، لكن معظم أشخاص الكريبتو اعتبروا NFTs فضولاً بدلاً من فئة جادة. كانت OpenSea ستراهن بكل شيء على أن تصبح NFTs شيئاً أكبر.

    لمدة ثلاث سنوات، كانت OpenSea عملية صغيرة بقاعدة مستخدمين صغيرة. عاش المؤسسون من أموال المستثمرين وبنوا ببطء البنية التحتية لعالم لم يكن موجوداً حقاً بعد. أضافوا دعماً لمزيد من معايير NFT. بنوا ميزات للمجمعين للتصفح والتداول. جعلوا عملية الشراء أبسط. كان التقدم تدريجياً، والسوق كان صغيراً.

    ثم جاء 2021، وتغير كل شيء. أشعل مزاد Beeple في مارس الاهتمام السائد بـ NFTs. انفجرت Bored Apes ومشاريع صور الملفات الشخصية الأخرى. بين عشية وضحاها، انتقلت OpenSea من معالجة ملايين في الحجم الشهري إلى مليارات. بحلول أغسطس 2021، كانت OpenSea تتعامل مع 3 مليار دولار في حجم التداول الشهري. جمعت الشركة التمويل بتقييم 13 مليار دولار. أصبح المؤسسون مليارديرات. نما عدد الموظفين من قلة إلى مئات.

    أصبحت OpenSea eBay الفعلي لـ NFTs. إذا أردت شراء Bored Ape أو CryptoPunk أو أي من آلاف NFTs الأخرى، كانت OpenSea هي المكان الذي تذهب إليه. أدرجت كل مجموعة رئيسية، كانت لديها واجهة بديهية، وتعاملت مع تفاعلات العقد الذكي المعقدة خلف الكواليس. في ذروتها، كانت OpenSea تحتل أكثر من 70% من حصة السوق لجميع تداول NFT.

    كان للشركة أيضاً مشاكل. هزت فضائح التداول الداخلي OpenSea في 2021، مع اتهام المديرين التنفيذيين بشراء NFTs التي كانوا يعرفون أنها ستظهر قريباً على الصفحة الرئيسية. سحقت السوق الهابطة 2022 حجم تداول NFT — انخفض الحجم الشهري لـ OpenSea 95% من ذروته. ظهر منافسون: Blur، سوق للمتداولين المحترفين، أخذ حصة سوقية كبيرة. سرحت OpenSea الموظفين وكافحت لإيجاد هويتها. بحلول 2024، كانت OpenSea لا تزال أكبر سوق NFT عام، لكن هيمنتها كانت مكسورة بشكل دائم. ومع ذلك، دورها في التاريخ آمن: جعلت OpenSea تداول NFT متاحاً لملايين الأشخاص وأثبتت أن هناك طلباً حقيقياً على سوق للمقتنيات الرقمية.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • Axie Infinity وظاهرة Play-to-Earn

    في 2018، أطلق مطور فيتنامي-أسترالي يُدعى نجوين ثانه ترونج وفريقه Axie Infinity، لعبة مبنية على البلوكتشين مستوحاة من بوكيمون وتاماغوتشي. يجمع اللاعبون ويربون ويقاتلون مخلوقات تسمى Axies، كل منها ممثلة بـ NFT فريد على بلوكتشين إيثريوم. كان للعبة مجتمع صغير لكن مخلص حتى 2021، عندما حدث شيء رائع: اكتشف العمال الفلبينيون، الذين تركتهم COVID-19 عاطلين عن العمل، أنه يمكنهم كسب أكثر باللعب بـ Axie من العمل في وظائف عادية.

    عملت اقتصاديات “play-to-earn” على النحو التالي: كسب اللاعبون جرعات الحب الصغيرة (SLP)، عملة مشفرة، من خلال الفوز بالمعارك. كما كسبوا رموز AXS، عملة حوكمة Axie. كلاهما يمكن بيعه على منصات تداول الكريبتو مقابل المال الحقيقي. في الذروة، يمكن للاعب ماهر كسب 50-100 دولار يومياً — أكثر من متوسط راتب الفلبين. تحولت قرى بأكملها في ريف الفلبين للعب Axie كمصدر دخل أساسي.

    كان نطاق نجاح Axie مذهلاً. بحلول منتصف 2021، كان للعبة أكثر من 2 مليون مستخدم نشط يومياً. وصل رمزها الأصلي AXS إلى قيمة سوقية تزيد عن 10 مليار دولار. ظهر نظام “المنح الدراسية”: كان حاملو Axie الأثرياء يقرضون Axies الخاصة بهم للاعبين الذين لا يستطيعون تحمل تكلفة البدء، مقابل حصة من الأرباح. أوجد هذا اقتصاداً كاملاً من العلماء والمديرين والنقابات — هيكل يشبه الهرم حيث كسب الأعلى نسبة كبيرة من كل شخص أدناه.

    لكن اقتصاد Axie اعتمد على تدفق مستمر من اللاعبين الجدد الذين يشترون Axies لبدء اللعب. عندما تباطأ نمو اللاعبين الجدد في أواخر 2021، بدأت الاقتصاديات في الانهيار. استمر عرض SLP في النمو بينما انخفض الطلب على Axies. انهارت أسعار SLP، ثم انهارت أسعار AXS. انخفضت الأرباح اليومية للعلماء من 50 دولاراً إلى 5 دولارات إلى لا شيء تقريباً. فجأة لم يتمكن ملايين اللاعبين الفلبينيين من دفع فواتيرهم.

    ثم جاءت الضربة القاتلة: في مارس 2022، استغل القراصنة خطأ في جسر Ronin الخاص بـ Axie وسرقوا أصولاً بقيمة 625 مليون دولار — واحد من أكبر اختراقات الكريبتو على الإطلاق. نجت Axie Infinity لكنها كانت متضررة بشكل دائم. سقط نموذج play-to-earn ككل من النعمة. لكن إرث Axie مهم: أثبت أن ألعاب البلوكتشين يمكن أن تجذب ملايين المستخدمين، وأن NFTs يمكن أن يكون لها فائدة حقيقية تتجاوز صور الملفات الشخصية، وأن الكريبتو يمكن أن يؤثر بشكل هادف على الحياة الاقتصادية للناس في البلدان النامية — للأفضل والأسوأ.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • توسيع الطبقة 2: Optimism و Arbitrum وعصر Rollup

    بحلول 2021، كان لدى إيثريوم مشكلة جدية: النجاح كان يقتله. دفع ازدهار DeFi وجنون NFT طلباً هائلاً على معاملات إيثريوم، مما رفع رسوم الغاز إلى مستويات مؤلمة. كلفت مبادلات الرموز البسيطة 50 دولاراً أو أكثر. كلفت عمليات DeFi المعقدة مئات. بالنسبة للعديد من حالات الاستخدام، أصبحت إيثريوم غير قابلة للحياة اقتصادياً. كان الحل هو الطبقة 2 — مجموعة من التقنيات التي تعالج المعاملات خارج السلسلة الرئيسية لإيثريوم لكنها لا تزال ترث أمان إيثريوم.

    يسمى نهج الطبقة 2 الرائد “rollups”. تجمع rollups العديد من المعاملات معاً خارج السلسلة، وتحسب النتائج، ثم تنشر دليلاً صغيراً على سلسلة إيثريوم الرئيسية. تحتاج السلسلة الرئيسية فقط إلى التحقق من الدليل، وليس إعادة تنفيذ كل معاملة. هذا يزيد القدرة بشكل كبير مع الحفاظ على انخفاض التكاليف.

    ظهر نوعان رئيسيان من rollups: Optimistic Rollups (المستخدمة من قبل Optimism و Arbitrum) و Zero-Knowledge Rollups (المستخدمة من قبل zkSync و Starknet و Polygon zkEVM وغيرها). تفترض rollups Optimistic أن المعاملات صالحة ما لم يتم الطعن فيها؛ تستخدم ZK rollups البراهين التشفيرية لضمان الصلاحية. كلاهما له مقايضات، وكلاهما قيد التطوير بشكل متوازي من قبل فرق مختلفة.

    أطلقت Optimism شبكتها الرئيسية في ديسمبر 2021. تبعتها Arbitrum بعد قليل. جمعت كلاهما بسرعة مليارات الدولارات في القيمة مع انتقال المستخدمين من الشبكة الرئيسية لإيثريوم لتوفير رسوم الغاز. بحلول 2023، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة المجتمعة على L2s 10 مليار دولار. توسع النظام البيئي بسرعة، مع نشر مئات dapps إلى L2s متعددة في وقت واحد.

    حول عصر الطبقة 2 إيثريوم من شبكة مزدحمة ومكلفة إلى نظام بيئي متعدد الطبقات. أصبحت سلسلة إيثريوم الرئيسية (الطبقة 1) طبقة التسوية الآمنة. أصبحت Layer 2s الأماكن حيث يتعامل المستخدمون فعلياً. مع مرور الوقت، تطورت رؤية إيثريوم: بدلاً من توسيع السلسلة الرئيسية نفسها، ستتوسع المنظومة من خلال الطبقات. كان هذا مثيراً للجدل — جادل البعض بأنه جزأ تجربة إيثريوم — لكنه كان يعمل. انخفضت الرسوم بشكل كبير. عاد المستخدمون. بحلول 2024، حدث معظم نشاط إيثريوم على الطبقة 2، مع خدمة الطبقة 1 كطبقة التسوية النهائية للنظام البيئي بأكمله.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣

  • دورات تنصيف البيتكوين

    كل أربع سنوات، يخضع البيتكوين لحدث مبرمج يسمى “التنصيف” — يتم قطع مكافأة الكتلة المدفوعة للمعدنين إلى النصف. هذه الآلية، المبنية في البيتكوين من قبل ساتوشي ناكاموتو في 2008، هي واحدة من أهم ميزات العملة المشفرة. تضمن أن عرض البيتكوين الجديد ينخفض تدريجياً بمرور الوقت، متوقفاً تماماً في النهاية عندما يصل العرض الإجمالي إلى 21 مليون. التنصيفات أحداث مجدولة، لكن تأثيرها على سعر البيتكوين كان عميقاً.

    حدث التنصيف الأول في 28 نوفمبر 2012، مقللاً مكافأة الكتلة من 50 BTC إلى 25 BTC. في ذلك الوقت، كان البيتكوين يتداول حوالي 12 دولاراً. على مدى العام التالي، ارتفع البيتكوين إلى أكثر من 1,200 دولار — زيادة 100 ضعف. حدث التنصيف الثاني في 9 يوليو 2016، مقللاً المكافأة من 25 BTC إلى 12.5 BTC. كان البيتكوين عند 650 دولاراً. على مدى الـ 18 شهراً التالية، وصل إلى 20,000 دولار — زيادة 30 ضعفاً. حدث التنصيف الثالث في 11 مايو 2020، مقللاً المكافأة إلى 6.25 BTC. كان البيتكوين عند 8,500 دولار. على مدى العام التالي، وصل إلى 69,000 دولار — زيادة 8 أضعاف.

    أعقب كل تنصيف سوق صاعدة رئيسية. هذا النمط المتسق قاد بعض المحللين لاقتراح نموذج يسمى “Stock-to-Flow”، الذي يتنبأ بسعر البيتكوين بناءً على ندرته. كان النموذج دقيقاً بشكل مدهش عبر تنصيفات متعددة. يجادل المنتقدون بأن النموذج صدفة أو نبوءة تحقق نفسها، لكن المؤمنين يشيرون إلى سجله كدليل على أن حركة سعر البيتكوين متنبأ بها على إطارات زمنية طويلة.

    أياً كانت الآلية، عززت التنصيفات رواية البيتكوين كـ “ذهب رقمي”. الذهب قيم جزئياً لأن عرضه ينمو ببطء وبتنبؤ — يزيد عرض الذهب الإجمالي بحوالي 1.5% سنوياً. تقلل تنصيفات البيتكوين تدريجياً معدل نمو عرضه. قبل التنصيف الأول، كان التضخم السنوي للبيتكوين حوالي 25%. بعد تنصيف 2024، كان أقل من 1%. أصبح البيتكوين أموالاً أكثر صلابة من الذهب نفسه.

    حدث التنصيف الرابع في 20 أبريل 2024، مقللاً مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC. كان البيتكوين عند 64,000 دولار في ذلك الوقت. في الأشهر التالية، استمرت ETFs البيتكوين في استيعاب العرض بينما قلل التنصيف الإصدار الجديد. بحلول أواخر 2024، عبر البيتكوين 100,000 دولار لأول مرة. ستستمر دورات التنصيف حتى ما يقرب من عام 2140، عندما سيتم تعدين آخر ساتوشي. بحلول ذلك الوقت، سيكون البيتكوين قد أكمل واحدة من أكثر التجارب النقدية أناقة في التاريخ — عملة بعرض يمكن التنبؤ به تماماً ومحدود في النهاية.


    Mal.io

    Mal.io

    منصة مال بوابتك المالية في العملات المشفره و الويب ٣